造紙輕工板塊2013年中報前瞻及7月行業(yè)觀點

發(fā)布日期：2013-07-09  來源：申銀萬國證券

核心提示：中報季我們建議聚焦中期業(yè)績高增長(凈利潤增速預計在30%+)的公司,特別是其中估值仍處于低位的。

投資建議:

中報季我們建議聚焦中期業(yè)績高增長(凈利潤增速預計在30%+)的公司,特別是其中估值仍處于低位的。下游穩(wěn)定增長且受益于低價原材料的公司,如煙草包裝行業(yè)的上海綠新、裝飾紙龍頭齊峰股份,下游成長性較優(yōu)的飲料包裝企業(yè)奧瑞金。此外關注因湛江項目盈利突出而業(yè)績超預期的晨鳴紙業(yè)(因湛江項目經(jīng)營較好,我們上調公司盈利預測,由0.27元至0.30元)。

包裝:下游成長和外延擴張能力奠定公司增長基礎。公司增速主要取決于下游成長性,對于自身處于拐點轉型期的公司,產(chǎn)能利用率爬坡,子公司逐漸跨過盈虧平衡點,將體現(xiàn)較高的盈利增速。此外,持續(xù)的外延擴張能力也將推動公司成長。而上游原材料低位,定價能力較強的公司有望維持較高的盈利能力。

造紙:漸進淡季紙價承壓,關注子行業(yè)中競爭格局較佳有定價能力的企業(yè)。臨近6-7月,造紙行業(yè)進入傳統(tǒng)淡季,紙價承壓,企業(yè)盈利能力6月份較前有所下降;關注裝飾特種紙龍頭齊峰股份,因行業(yè)競爭格局較佳,公司在行業(yè)淡季仍有能力提價,進一步提升盈利能力。